⚡️Von V2 zu Boros weiterhin aktiv: Alle Wege im DeFi-Bereich führen letztendlich zu Pendle! Kürzlich hatte ich ein sehr intuitives Gefühl: @pendle_fi wird in verschiedenen DeFi-Communities immer häufiger erwähnt. In letzter Zeit sind viele Stablecoin-PTs fällig geworden, und die aktuelle Marktlage eignet sich hervorragend für das Handeln von Finanzierungsraten, was die Sichtbarkeit enorm erhöht hat – Einige zeigen ihre PNL, andere fragen mich, wie man bei Boros einen Trade eröffnet, sogar mein Universitätsprofessor hat vor ein paar Tagen angefangen zu fragen, ob es notwendig ist, ein wenig PT zu investieren. Das spiegelt tatsächlich eine tiefere Veränderung wider: Der Markt hat begonnen, sich von reinem Preiswettbewerb hin zu einem Fokus auf Zinssätze und Erträge zu bewegen. Ich denke, das ist ein gutes Zeichen, das darauf hinweist, dass unser DeFi auf dem Weg zur Reife ist. Vor zwanzig Jahren konnten viele Menschen nicht verstehen, warum Amazon vom Buchverkauf zu allem anderen übergehen konnte; Heute gibt es auch Menschen, die Pendle nicht verstehen können, warum es allein durch das "Aufteilen von Erträgen" zum größten Ertragsmarkt der Welt wachsen kann. Man muss wissen, dass der Markt für Zinsswaps (IRS) in der traditionellen Finanzwelt bereits ein Volumen von 350 Billionen US-Dollar hat, was mehrere Male größer ist als das globale BIP. Sein Wesen besteht darin, den Zinssatz, die "Sprache der Zeit", handelbar zu machen. Was Pendle tut, ist, dieses dominierende Zinsswap-System von TradFi in die Krypto-Welt zu bringen, sodass jeder wie eine Institution "Erträge selbst" handeln kann. Das ist genau die Gelegenheit, die der Markt derzeit am meisten braucht und die auch große Kapitalströme anziehen kann – 1⃣ Kein Markt kommt ohne das Wort "Zinsen" aus. In TradFi ist der Grund, warum IRS zum größten Supermarkt wachsen konnte, dass es das grundlegendste Problem der Finanzen löst: Alle Asset-Preise kommen letztendlich nicht um Zinsen herum. Einige wollen den Zinssatz festlegen, um Kosten zu sichern; Einige wollen variable Zinsen, um Flexibilität zu gewinnen; Banken, Fonds und Unternehmen nutzen es zur Risikomanagement. Und DeFi durchläuft denselben Wendepunkt – Wenn die Zinsen von Stablecoins, die Staking-Renditen von ETH und die Größen von Re-Staking und Finanzierungsgebühren immer größer werden, benötigt der Markt natürlich einen "Zinsbenchmark", um die Mittel wirklich zu binden. Pendle ist der natürlichste Anlaufpunkt dafür: Es standardisiert und terminiert Cashflow-Assets, die Zinssätze sind klar sichtbar, und die Benutzer können direkt an der Front damit umgehen; wenn TradFi-Kapital einfließt, muss es nicht ein neues Regelwerk lernen, sondern kann direkt anschließen. Außerdem stoppt Pendle nicht bei V2. Das kürzlich eingeführte @boros_fi hat IRS noch direkter gemacht – es hat Zinsswaps in schnellere Finanzierungsgebühren-Transaktionen umgewandelt. Das bedeutet: 📍 CeFi-Kapital kann sich auf Boros absichern und hedgen; 📍 TradFi-Institutionen können auch auf vertraute Weise Risiken on-chain managen; 📍 DeFi-Spieler erhalten mehr Arbitrage- und Hedging-Tools. Kurz gesagt: Wenn V2 die Basis für langfristige Zinsen gelegt hat, dann hat Boros den Fluss der kurzfristigen Zinsen eröffnet, und zusammen bringen sie den Zinsmarkt von DeFi in eine vollständigere Form. 2⃣ Der Erfolg von Pendle spiegelt die nächste Etappe von DeFi wider. Pendle konnte sich entwickeln, weil es vier Dinge richtig gemacht hat – 📍 Ausreichend einfach: Es ermöglicht den Benutzern, nicht zu viele obskure Begriffe verstehen zu müssen, sondern vereinfacht den Prozess direkt; PT ist ein Festgeld, YT ist zukünftiger Ertrag. 📍 Präzise Auswahl: Zuerst die Bereiche mit dem meisten Geld angehen – ETH, Stablecoins, Re-Staking (LSD/Restake). Die cashflow-stärksten Assets werden zuerst strukturiert. 📍 Liquidität: Fälligkeit konvergiert, rollt sich weiter, um in Liquiditätsfallen zu vermeiden. 📍 Branchenanerkennung: Aave und Morpho haben bereits PT als Sicherheiten aufgenommen; die Erträge von sUSDe, ETH und RWA werden bereits auf Pendle bepreist. Die Daten von Pendle haben in diesem Jahr exponentiell zugenommen, der wahre Grund ist: Die Nachfrage-Struktur von DeFi hat sich verändert. Es wird die am meisten fehlende Infrastruktur von DeFi in den letzten fünf Jahren ergänzt, und das Konsens "Für Erträge gehe zu Pendle" bildet sich gerade. 3⃣ Pendle hat noch einen riesigen Wert, der darauf wartet, entdeckt zu werden! Wenn du irgendein DeFi-Projekt bewerten möchtest, frage zuerst drei Dinge: 1) Woher kommt der Cashflow? 2) Wie wird die Zeit abgestimmt? 3) Kaufe ich Sicherheit oder zukünftige Erträge? Diese drei Fragen werden dich letztendlich zu Pendle führen – denn es ist die Plattform, die diese Fragen standardisiert und marktfähig macht. Sunzi sagte: "Ein guter Krieger steht an einem unbesiegbaren Ort und lässt den Feind nicht verlieren." Das gilt auch für Investitionen: Zuerst eine stabile Zinsbasis schaffen, dann die zukünftige Flexibilität verfolgen. Pendle bietet DeFi eine solche Basis. Exzellente Werkzeuge verändern nicht die menschliche Natur, aber sie verändern die Verteilung der Ergebnisse: Sie ziehen das gelegentliche große Geld, das durch Volatilität verdient wird, zurück zu stabilen, kontinuierlichen Erträgen, die dann langsam wachsen, sodass man letztendlich ein- und aussteigen kann und unbesiegbar bleibt. Und noch mehr Raum liegt in der Zukunft: Heute hat Pendle bereits Stablecoins, ETH und Re-Staking als on-chain Cashflows übernommen, aber das wahre Wachstumspotenzial liegt in RWA, Staatsanleihen und institutionellen Geldern, die viel größer sind. Wenn sie beginnen, on-chain zu migrieren, ist Pendle die am besten geeignete Zinsbrücke. Ich glaube, dass $PENDLE noch einen großen Wert hat, der darauf wartet, entdeckt zu werden, weil es einen evolutionären Pfad in der Finanzwelt beschreitet: Zinsen sind die Basis → Standardisierung ist der Eingang → TradFi-Kapital wird natürlich dorthin fließen, wo die gleiche Sprache gesprochen wird. Wenn ein Mechanismus die grundlegendsten Bedürfnisse erfüllt, hängt seine Wachstumsrate nicht mehr von der Vorstellungskraft ab, sondern von der Notwendigkeit!