Las lágrimas de la era perp: a medida que surgen nuevas tendencias, los viejos reyes se desvanecen Antes de que Hyperliquid trajera una nueva ola, el DEX perpetuo en cadena ya había pasado por varias "temporadas de cambio". Las antiguas plataformas líderes ahora enfrentan diferentes situaciones: Algunos aún mantienen volúmenes de negociación estables, arraigados en nichos de mercado; Algunos han optado por retirarse del escenario, y los sitios web y las comunidades se han quedado en silencio; Otros todavía están en línea, pero hace mucho tiempo que se despidieron de su antigua gloria, operando silenciosamente dentro de una base de usuarios limitada. Echemos un vistazo a estos Perps de la vieja escuela, para ver cómo se están desarrollando hoy: quién sigue operando de manera constante, quién se ha desvanecido del escenario principal y quién todavía se esfuerza por aferrarse a un mercado pequeño. > dYdX Como el rey original de los Perps en cadena, dYdX siente que ha completado su "misión histórica". Su volumen de operaciones mensual aún puede ubicarse entre los 20 primeros, y su volumen de operaciones diarias puede mantenerse estable por encima del nivel de cien millones de dólares. Desde la V1 hasta la actual V4, y la exploración de las cadenas de aplicaciones, dYdX nunca ha dejado de innovar. Sin embargo, es innegable que, desde una perspectiva de datos, dYdX ha tenido una tendencia a la baja, reduciéndose en un 90% desde los volúmenes de negociación diarios de varios miles de millones hace cuatro años. Aunque dYdX ya no es tan glamoroso, aún mantiene operaciones estables gracias a años de iteración de productos y acumulación tecnológica. > GMX Hablando del declive de dYdX, debemos mencionar a GMX, porque GMX rompió la lógica convencional del libro de pedidos de los contratos perpetuos en cadena, siendo el primero en popularizar la lógica de creación de mercado minorista "peer-to-pool". A través de su diseño GLP, realmente integró Perps en cadena en el juego DeFi Lego, convirtiéndose una vez en el producto de gestión de patrimonio más popular en Arbitrum. Sin embargo, después de experimentar una contracción en el volumen de operaciones durante el mercado bajista y varias vulnerabilidades, esta antigua estrella en ascenso ahora solo busca "felicidad estable". Su nivel de datos actual está aproximadamente a la par con dYdX, ubicándose entre los 20 primeros. Pero vale la pena señalar que el TVL de GMX se ha mantenido muy estable en los últimos años; incluso después de dos o tres años, los activos en el protocolo siguen siendo de alrededor de 500 millones de dólares, lo que indica que el diseño de GLP sigue siendo relevante incluso en 2025. > Dos estrellas de Solana: Júpiter y Drift Las dos estrellas de Solana, Jupiter y Drift, todavía tienen el título de "club de mil millones de dólares", manteniendo volúmenes de negociación mensuales de 20 mil millones de dólares y 10 mil millones de dólares respectivamente. Jupiter imitó el modelo de GMX, bifurcando JLP. Y con la fuerte liquidez de Solana y los recursos del ecosistema propio de Jupiter, JLP se ha convertido en un activo indispensable de alta calidad para varios protocolos DeFi en Solana. Los tipos de productos de Drift son más diversos, principalmente varias bóvedas de rendimiento basadas en el comercio de Perp. Al introducir varias operaciones básicas, estrategias neutrales de Delta y otros grupos de negociación algorítmica, Drift no solo ha obtenido TVL, sino que también ha impulsado el crecimiento de su volumen de operaciones de Perp. En general, como dos exchanges de Perp conocidos por la fortaleza de sus productos en Solana, su rentabilidad estable futura y sus operaciones saludables están bien aseguradas. > Vértice No todas las potencias pasadas pueden aferrarse a su territorio. Por ejemplo, Vertex, otro exchange de Perp que fue bastante popular en 2023, no tuvo tanta suerte. El equipo de Vertex procedía principalmente de las principales empresas de comercio cuantitativo de TradFi, como Jump Trading. Su producto también era conocido por su alto rendimiento en ese entonces, con volúmenes de negociación diarios que alcanzaban cientos de millones de dólares en el momento del lanzamiento, y el "comercio minero" estaba en pleno apogeo. Más tarde, Vertex también intentó construir una infraestructura de liquidez subyacente más eficiente, pero los resultados mostraron que el PMF no era particularmente obvio y, posteriormente, se volvió tibio. Hasta este año, Vertex también anunció su adquisición por parte de L2 INK de Kraken, y el token VRTX se eliminará gradualmente y se migrará a INK. El producto también migrará de Arbitrum a INK, y se desconoce si puede experimentar una segunda primavera. > Aevo Aevo fue aún más un destello en la sartén. Antes de que los principales exchanges lanzaran el trading previo a la comercialización, Aevo popularizó este modelo por sí solo. Durante un tiempo, todos elogiaron el "comercio previo al mercado" hasta el cielo, aclamándolo como una herramienta poderosa para que los equipos de proyectos y los creadores de mercado aumenten los precios, y una buena mano para que los CEX controlen potencialmente el rendimiento de las nuevas monedas. El resultado posterior fue que los principales CEX lanzaron sucesivamente su propio "comercio previo a la comercialización", y el propio comercio de Perp de Aevo no tenía ninguna ventaja particular en comparación con otros competidores. La muerte crónica podría ser el resultado final. 2 mil millones y 2 millones: esta es la comparación entre el volumen máximo de operaciones diarias de Aevo y su volumen de operaciones reciente. En la pista de comercio de Perp, parece haber sido eliminado. 「Fin」 Una generación, un dios. Además de los proyectos enumerados anteriormente, muchos otros intercambios de Perp que alguna vez ocuparon un lugar se han desvanecido de la vista del público: Gains Network, MUX Protocol, THENA ... Algunos todavía están tratando de operar, mientras que otros se han convertido en lágrimas de la época. ¿De qué Perp ganaste tu primera olla de oro en ese entonces y con qué Perp sufriste grandes pérdidas? Siéntase libre de compartir en la sección de comentarios ~ Descargo de responsabilidad: Este contenido es solo para fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Los protocolos DeFi conllevan importantes riesgos técnicos y de mercado. Los precios y rendimientos de los tokens son muy volátiles, y participar en DeFi puede resultar en la pérdida de todo el capital invertido. Siempre haga su propia investigación, comprenda los requisitos legales en su jurisdicción y evalúe los riesgos cuidadosamente antes de involucrarse.

Autor: Equipo OneKey ( @jonasCyang )