Cours de APENFT

Écrit par : Vitalik Compilé par : CryptoLeo, Odaily Planet Daily Une contradiction importante à laquelle la communauté Ethereum est confrontée depuis longtemps : le conflit entre « les applications qui peuvent apporter suffisamment d’économie pour faire fonctionner l’ensemble de l’écosystème, qu’il s’agisse de maintenir la valeur de l’ETH ou de soutenir la valeur de projets individuels » et « les applications qui répondent à l’intention initiale des gens de rejoindre Ethereum ». Historiquement, ces deux catégories ont été très disjointes : la première est une combinaison de NFT, de memecoins et d’une sorte de DeFi soutenue par des forces temporaires ou récursives : les gens empruntent et empruntent pour obtenir les incitations fournies par le protocole, ou forment un argument circulaire : « L’ETH est précieux parce que les gens utilisent la chaîne Ethereum pour acheter, vendre et échanger de l’ETH avec effet de levier. » Dans le même temps, il existe des applications non financières et semi-financières (par exemple, Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, les protocoles de confidentialité) qui sont attrayantes mais dont l’utilisation est très faible ou qui sont trop peu utilisées (ou d’autres formes d’activité économique) pour que les utilisateurs puissent soutenir l’ETH, une économie de 500 milliards de dollars. Ce décalage a conduit à de nombreux conflits dans les communautés, et une grande partie de la motivation dans la communauté découle de l’espoir théorique qu’une application émergera qui satisfera aux deux conditions. Dans cet article, je vais démontrer qu’à partir de cette année, Ethereum dispose déjà d’une telle application, et cela signifie autant qu’une recherche pour Google l’est pour Google : L’objectif de la DeFi à faible risque est de démocratiser l’accès mondial aux paiements et à l’épargne pour les classes d’actifs précieuses (telles que les principales devises, les actions, les obligations avec des taux d’intérêt compétitifs). Source: Aave Une analogie entre la DeFi à faible risque d’Ethereum et la recherche Google est la suivante. Google a apporté de nombreuses contributions intéressantes et précieuses au monde : la famille de navigateurs Chromium, les téléphones Pixel, le travail d’intelligence artificielle, y compris le modèle open source Gemini, le langage Go, etc. Mais en termes de génération de revenus, ils ne sont pas très rentables et peuvent même perdre de l’argent. Au lieu de cela, les plus grandes sources de revenus de Google sont la recherche et la publicité. La DeFi à faible risque peut jouer un rôle similaire pour Ethereum. D’autres applications, y compris non financières et plus expérimentales, sont essentielles au rôle d’Ethereum dans le monde et sa culture, mais elles n’ont pas besoin d’être considérées comme une source de revenus. En fait, j’espère qu’Ethereum pourra faire mieux que Google. Google a souvent été désorienté par la critique et est devenu comme l’entreprise antisociale et maximisatrice du profit qu’elle essaie de remplacer. L’idée de décentralisation d’Ethereum est profondément enracinée dans ses dimensions techniques et sociales, et je pense que les cas d’utilisation de la DeFi à faible risque établissent un alignement fort entre « faire le bien » et « bien faire » qui n’existe pas dans l’espace publicitaire. Pourquoi une DeFi à faible risque ? Ce que j’entends par « DeFi à faible risque comprend à la fois les fonctions de base des paiements et de l’épargne, ainsi que des outils faciles à comprendre tels que les actifs synthétiques, les prêts entièrement garantis et la possibilité d’échanger entre ces actifs. Il y a deux raisons de se concentrer sur ces applications : Ces applications offrent une valeur non fongible à Ethereum et à ses utilisateurs ; Ces applications sont culturellement alignées avec les objectifs de la communauté Ethereum, tant au niveau de l’application que dans les caractéristiques techniques de L1. Pourquoi la DeFi a-t-elle de la valeur maintenant ? Historiquement, j’ai été sceptique à l’égard de la DeFi parce qu’elle ne semble pas offrir beaucoup de services substantiels ; Au lieu de cela, son principal « argument de vente » semble être de gagner de l’argent en négociant des jetons hautement spéculatifs (les revenus les plus élevés d’Ethereum pour une journée proviennent d’une vente aux enchères BAYC otherdeeds mal conçue) ou de gagner 10 à 30 % grâce aux incitations au yield farming. L’une des raisons en est les obstacles réglementaires. Gary Gensler et d’autres sont à blâmer pour avoir créé un environnement réglementaire où plus votre application est inutile, plus vous êtes en sécurité. Plus vos actions sont transparentes, plus les assurances que vous donnez aux investisseurs sont claires, plus vous avez de chances d’être considéré comme une « valeur mobilière ». Une autre raison est qu’au début, les risques (risque de vulnérabilité du code de protocole, risque oracle, risque inconnu général) sont trop élevés pour rendre difficiles la réalisation de cas d’utilisation plus durables, et si le risque est élevé, la seule application qui vaut la peine d’être adoptée doit être celle qui offre des rendements plus élevés, qui ne peuvent provenir que de subventions ou de spéculations non durables. Cependant, au fil du temps, la sécurité du protocole s’améliore progressivement et le risque diminue. Ethereum DeFi décline Les attaques et les pertes dans la DeFi continuent d’émerger. Mais ces événements sont progressivement repoussés à la limite de l’écosystème – un endroit où les utilisateurs sont plus expérimentaux et spéculatifs. Des applications de base plus robustes émergent actuellement, et bien que des risques extrêmes qui ne peuvent être exclus existent toujours, la TradFi présente également de tels risques - qui, pour de nombreuses personnes dans le monde, dépassent désormais la DeFi à la lumière de l’instabilité politique mondiale croissante. À long terme, il est prévisible que la transparence et l’exécution automatisée de l’écosystème DeFi mature le rendront plus stable que la finance traditionnelle. Quels sont les utilisateurs d'« Ourourobus » qui ont le plus de sens ? Fondamentalement, les particuliers et les entreprises qui souhaitent entrer sur le marché mondial et y acheter, détenir et échanger des actifs grand public, mais pour eux, il n’existe pas de canal financier traditionnel fiable pour atteindre ces objectifs. Les crypto-monnaies ne peuvent pas générer durablement des rendements plus élevés, mais elles ont un aspect magique en permettant d’accéder sans autorisation à des opportunités économiques qui existent déjà dans le monde entier. Pourquoi la DeFi à faible risque s’aligne-t-elle culturellement sur les objectifs de la communauté Ethereum ? La DeFi à faible risque possède plusieurs bonnes caractéristiques qui en font un choix idéal : En utilisant l’ETH comme actif collatéral et en payant des quantités élevées de gaz, il contribue économiquement à l’écosystème et au jeton Ethereum. Il a un objectif noble clair et précieux : permettre aux gens d’interagir économiquement et d’accumuler des richesses à l’échelle mondiale sans autorisation ; Pas d’incitations perverses pour Ethereum L1 (par exemple, une centralisation excessive dans la poursuite de l’efficacité dans la poursuite de transactions à haute fréquence, ce qui est plus adapté pour L2) Voici quelques très bons attributs. Pour en revenir à l’analogie de Google, un défaut majeur de son mécanisme d’alignement des incitations est que les revenus publicitaires incitent les entreprises à collecter autant de données que possible auprès des utilisateurs et à conserver la propriété de ces données. C’est contraire à l’éthique de l’open source et de l’harmonie positive qui a historiquement inspiré sa plus grande idéalisation (c’est-à-dire gagnant-gagnant pour toutes les parties). Pour Ethereum, le coût de cette incohérence est encore plus élevé, car Ethereum est un écosystème décentralisé, de sorte que toute activité sur Ethereum ne peut pas être décidée en coulisses par quelques-uns, et il doit s’agir d’un point de cohésion culturelle pour être viable. Un projet générateur de revenus n’est pas nécessairement l’application la plus innovante ou la plus excitante d’Ethereum, mais ce n’est au moins pas quelque chose qui semble contraire à l’éthique ou embarrassant. Si la plus grande application de l’écosystème Ethereum est les pièces mèmes politiques, alors vous ne pouvez pas sérieusement dire que vous êtes intéressé par cet écosystème. La DeFi à faible risque, qui vise à permettre des paiements sans autorisation et des opportunités d’épargne optimales dans le monde entier, est une forme de finance qui change positivement le monde, comme peuvent en témoigner de nombreuses personnes dans les régions pauvres du monde entier. Vers quoi peut évoluer la DeFi à faible risque ? Une autre caractéristique importante de la DeFi à faible risque est sa capacité à entrer naturellement en synergie avec, ou à faire évoluer, de nombreuses applications plus intéressantes à l’avenir. Par exemple: Une fois que nous aurons construit un écosystème à part entière d’activités financières et non financières sur la chaîne (voir : le concept de registre de référence de Balaji), il est logique d’explorer des prêts basés sur la réputation et à faible garantie, qui pourraient devenir un moteur plus fort de l’inclusion financière. La DeFi à faible risque que nous construisons aujourd’hui, ainsi que les technologies non financières comme ZK identity, contribuent à cet objectif. Si les marchés de prédiction deviennent plus matures, nous pourrions commencer à les voir être utilisés pour la couverture. Si vous détenez une action et que vous pensez qu’un événement mondial est susceptible d’augmenter le prix de l’action en moyenne, et que le marché de prédiction de cet événement est liquide et efficace, parier sur cet événement est une stratégie de couverture statistique raisonnable. Fonctionnant sur la même plateforme que les marchés de prédiction et la DeFi traditionnelle, il sera plus facile de participer à de telles stratégies. La DeFi à faible risque consiste souvent à rendre l’argent plus accessible aux gens. Mais la plupart des gens ne sont pas entrés dans l’espace crypto pour favoriser l’adoption du dollar. Au fil du temps, nous pouvons commencer à déplacer l’écosystème vers d’autres formes de valeur stables : paniers de devises, « stablecoins » directement basés sur les indices des prix à la consommation, « jetons personnels », etc. La DeFi à faible risque que nous construisons aujourd’hui, ainsi que des projets plus expérimentaux comme Circles et divers projets de « stablecoins », sont tous conçus pour rendre ce résultat plus probable. Pour toutes les raisons ci-dessus, je pense qu’une plus grande concentration sur la DeFi à faible risque que sur les activités de recherche et de publicité de Google nous permet de mieux soutenir l’écosystème économiquement tout en maintenant l’alignement culturel et des valeurs. La DeFi à faible risque soutient déjà l’économie d’Ethereum et entre en synergie avec de nombreuses applications plus expérimentales que les utilisateurs d’Ethereum construisent, ce qui est un projet dont nous sommes tous fiers.