稳定币：引领全球范围内的创新和监管
稳定币是旨在保持稳定价值的数字资产，对于加密市场的运作至关重要。截至 2025 年 7 月，流通量约为 2600 亿美元，主要由 Tether （USDT） 和 Circle 的 USDC 主导。这些资产为加密货币投资者提供了一种安全存放资金、跨交易所交易和减轻波动性的方法，但它们也受到全球监管机构的审查。
什么是稳定币？
与比特币等波动性加密货币不同，稳定币与法定货币挂钩，最常见的是美元。有些依靠现金或流动资产来支持其价值，而另一些则使用算法或交易策略。然而，算法稳定币具有更高的风险。2022 年 TerraUSD 和 Luna 的崩溃强化了这些风险，这在几天内蒸发了 600 亿美元的价值。
知名进入者也塑造了市场。Meta 在 2019 年失败的稳定币项目和 PayPal 在 2023 年推出，凸显了科技和金融巨头日益增长的兴趣。甚至政治人物也加入了这一领域：前总统特朗普的 World Liberty Financial 推出了一种与美元挂钩的稳定币 USD1，用于币安控股有限公司的 20 亿美元交易，引发了有关利益冲突的质疑。
监管挑战
监管机构特别关注系统性风险。Tether 作为最大的稳定币，因其离岸业务和过去的储备错报而面临审查。执法机构警告说，稳定币的匿名性、速度和低交易成本使其对洗钱和非法活动具有吸引力。
美国已通过国会于 2025 年 7 月通过的《天才法案》作为回应。该立法规范稳定币发行人，规定储备资产类型，要求每月进行独立审计，并强制执行反洗钱合规性。该法案旨在增强可信度并将稳定币纳入主流金融，同时保持监督。
在全球范围内，监管方法各不相同。新加坡、香港和欧盟已经出台了管理稳定币的规则，而英国正在准备自己的框架，预计将于 2026 年制定。
英国的战略机遇
英国正在探索国家稳定币战略，将伦敦定位为全球数字金融基础设施中心。通过支持非银行预先融资的稳定币和银行的代币化存款，该国可以促进创新，产生新的收入来源，并实现政府债务需求的多元化。可出口的英镑稳定币可以加强英镑在国际贸易中的作用，吸引金融科技投资，并创造更具弹性的投资者基础。
中国的警告
相比之下，中国采取了谨慎的立场。中国人民银行前行长周小川警告称，稳定币可能被用于投机、欺诈和价格纵，强调需要强有力的透明度和监管。周强调，中国现有的零售支付系统效率很高，稳定币提高成本的空间有限。北京还限制了稳定币在当地的推广，表明人们对金融稳定和资本管制的更广泛担忧。
结论
稳定币正在塑造数字金融的未来，但利用其优势需要仔细的监管设计。虽然英国和美国正在寻求将稳定币安全地融入金融体系的框架，但中国的谨慎态度反映了全球创新与稳定之间的紧张关系。对于政策制定者和市场参与者来说，明确的战略、透明度和国际协调将决定稳定币是否兑现其作为可靠、可扩展的数字基础设施的承诺。
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