DefiLlama 揭露 Figure 的 120 億美元 RWA 主張中的差異：您需要了解的內容
DefiLlama 對 Figure RWA 主張的調查
現實世界資產（Real World Asset，RWA）領域已成為去中心化金融（DeFi）生態系統中創新的基石。然而，DefiLlama 最近對 Figure 宣稱管理 120 億美元鏈上 RWA 的調查，提出了關於這些數字真實性的關鍵問題。本文探討了 DefiLlama 的發現、對 RWA 市場的影響以及這個快速發展的領域所面臨的挑戰。
什麼是 RWA？為什麼它們很重要？
現實世界資產（RWA）指的是將房地產、國庫券、商品等有形資產代幣化，使其能夠在區塊鏈生態系統中進行交易和使用。RWA 越來越被視為傳統金融（TradFi）與 Web3 之間的橋樑，提供了更高的流動性、透明度和可及性。
RWA 市場經歷了爆炸性增長，自 2023 年 2 月以來，總鎖倉價值（TVL）增長了 60%。這種增長主要由基於債務的高收益投資和代幣化國庫券推動，這些投資選項在加密貨幣市場低迷情緒中成為尋求穩定性的投資者的吸引力。
DefiLlama 對 Figure RWA 主張的發現
DefiLlama 對 Figure 所報告的 120 億美元鏈上 RWA 持有量的調查揭示了幾個差異：
BTC 和 ETH 儲備不足： 儘管有大額主張，Figure 的鏈上數據顯示其在比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密貨幣中的儲備量極少。
穩定幣供應有限： 與 Figure 帳戶相關的穩定幣持有量遠低於如此高 TVL 主張所預期的水平。
鏈上活動缺乏： 明顯缺乏實質性的鏈上交易活動，對報告數字的真實性提出了質疑。
非資產持有帳戶： 許多 RWA 交易似乎由不實際持有資產的帳戶進行，進一步複雜化了驗證過程。
DefiLlama 強調了用戶信任和高質量、可驗證數據在 DeFi 生態系統中的重要性。該平台還重申了其對透明度的承諾，拒絕了其收取上市費用或基於粉絲數量做出決定的指控。
RWA 市場中代幣化國庫券的增長
RWA 領域最顯著的趨勢之一是代幣化美國國庫券和債券的快速增長。這些資產的 TVL 已達到創紀錄的 12.9 億美元，由 Securitize 和 Ondo 等協議推動。代幣化國庫券為尋求穩定、高收益機會的投資者提供了有吸引力的替代方案，尤其是在市場波動期間。
該領域的領先協議包括 Maker、BlackRock 的 BUIDL 和 Ethena 的 USDtb。值得注意的是，USDtb 在一個月內的 TVL 增長超過 1000%，突顯了對代幣化國庫券的需求日益增加。
RWA 生態系統的挑戰
儘管 RWA 市場充滿潛力，但它面臨著幾個可能阻礙其增長的挑戰：
合規性和監管障礙
代幣化現實世界資產通常需要應對複雜的監管環境。遵守本地和國際法律仍然是更廣泛採用的一個重大障礙。
可擴展性和隱私問題
現有的公共區塊鏈在可擴展性和隱私方面存在限制，這對支持 RWA 和穩定幣應用至關重要。在這些領域的創新對於該領域的長期增長至關重要。
RWA 借貸中的風險
專注於向發展中國家的中小型企業提供貸款的協議（如 Goldfinch）遇到了違約和貸方不滿等挑戰。這些問題突顯了 RWA 借貸的風險以及需要健全的風險管理框架。
區塊鏈競爭中的新興趨勢
以太坊繼續主導作為 DeFi 應用（包括 RWA）的主要公共區塊鏈。然而，其他區塊鏈正在獲得吸引力：
Solana： 以高性能著稱，Solana 越來越受到交易密集型應用的青睞。
Tron： 專注於穩定幣結算，Tron 正在成為該領域的關鍵角色。
這些區塊鏈提供了獨特的優勢，可以幫助解決 RWA 生態系統中的一些挑戰，例如可擴展性和交易效率。
TradFi 與 Web3 的交匯
RWA 市場越來越被視為傳統金融與 Web3 之間的橋樑。通過代幣化現實世界資產，該領域正在解鎖流動性、透明度和全球可及性的新機會。然而，要實現這一願景，需要克服合規性、可擴展性和用戶信任方面的重大障礙。
結論
DefiLlama 對 Figure RWA 主張的調查突顯了透明度和可驗證數據在 DeFi 生態系統中的重要性。隨著 RWA 領域的持續增長，解決合規性、可擴展性和風險管理等挑戰將對其長期成功至關重要。隨著代幣化國庫券和其他創新引領潮流，RWA 市場有望在傳統金融與區塊鏈技術之間的橋樑中發揮變革性作用。
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