𝗲𝗢𝗿𝗮𝗰𝗹𝗲 𝗲 𝘀𝘂 𝗥𝗼𝗹 𝗲𝗻 𝗹𝗼𝘀 𝗠𝗮𝗿𝗰𝗮𝗱𝗼𝘀 𝗱𝗲 𝗧𝗼𝗸𝗲𝗻 𝗣𝗿𝗶𝗻𝗰𝗶𝗽𝗮𝗹 (𝗣𝗧) El mercado global de bonos, valorado en más de 133 billones de dólares, actualmente aún eclipsa todo el TVL de DeFi. Durante años, esta piedra angular de las finanzas tradicionales, también conocida como ingresos predecibles y fijos, ha sido el elemento faltante de DeFi. Los Tokens Principales (PT) son la respuesta para cerrar esta brecha. Como los bonos cero-cupón nativos de DeFi, son clave para desbloquear este vasto mercado, transformando las finanzas descentralizadas de un paisaje volátil y de tasas variables a un ecosistema financiero maduro listo para la escala institucional. Sin embargo, la oportunidad del mercado de PT no puede ser aprovechada por un único protocolo de "mercado de PT". Requiere toda una pila de múltiples protocolos desde emisores hasta curadores o mercados de préstamos, tokenizadores de rendimiento e infraestructura de oráculos especializada. Por eso hoy, profundizaremos en la pila completa y exploraremos el papel crucial que juega @eoracle_network en la habilitación de los mercados de PT a gran escala. Déjame explicar ↓ eOracle proporciona la infraestructura de datos especializada, segura y verificable necesaria para el emergente ecosistema de Tokens Principales (PT), que es la respuesta de DeFi a los mercados tradicionales de ingresos fijos. Resuelve los desafíos únicos de precios de los PT aprovechando una pila de oráculos modular y programable construida sobre el modelo de seguridad compartida de @eigenlayer. Esto convierte a eOracle en la capa crítica de confianza y datos que permite a los protocolos de préstamos, curadores y emisores construir y escalar los mercados de PT de manera segura. ➀ ¿Qué son los PT y por qué son relevantes? Los Tokens Principales representan el componente principal de un activo subyacente que genera rendimiento. Se crean a través de un proceso llamado "despojo de rendimiento" o "tokenización", donde un protocolo (como Pendle o Spectra) toma un activo que genera rendimiento (por ejemplo, stETH) y lo divide en dos componentes distintos: ➤ Token Principal (PT): Este token representa un reclamo sobre el activo principal subyacente en una fecha futura (vencimiento) y no acumula rendimiento. Como tal, se negocia a un descuento respecto a su valor nominal y naturalmente se aprecia hacia ese valor a medida que se acerca al vencimiento. Esto lo hace conceptualmente similar a un bono cero-cupón en finanzas tradicionales. ➤ Token de Rendimiento (YT): Este token representa un reclamo sobre todo el rendimiento futuro generado por el activo subyacente hasta la fecha de vencimiento. ¿Por qué es importante esto? Como se mencionó anteriormente, la creación de PT es un paso clave para llevar los mercados de ingresos fijos a DeFi. Por primera vez, los usuarios pueden acceder a un rendimiento fijo y predecible simplemente comprando un PT a un descuento y manteniéndolo hasta el vencimiento. En el mundo componible de las finanzas programables en cadena, este elemento también desbloquea estrategias más sofisticadas, incluyendo el comercio de rendimiento, la cobertura de la exposición a tasas de interés o la creación de productos financieros estructurados. ➁ El Ecosistema de PT: Una Pila de Múltiples Protocolos Lanzar y mantener un mercado de PT no es trabajo de una sola entidad, sino que requiere una pila colaborativa de protocolos especializados, cada uno desempeñando un papel crucial. Así que antes de explorar la relevancia específica de eOracle en este contexto, echemos un vistazo a los diferentes actores involucrados. ➤ Emisores: Estos protocolos (por ejemplo, f(x) Protocol, OpenEden) crean los activos subyacentes que generan rendimiento, como Activos del Mundo Real (RWAs) o stablecoins, que deben ser tokenizados. ➤ Tokenizadores de Rendimiento: Protocolos como Pendle Finance y Spectra toman los activos de los emisores y realizan la división, creando los componentes negociables PT y YT. ➤ Curadores: Estos son los arquitectos del mercado (por ejemplo, MEV Capital, Gauntlet, SteakhouseFi). Diseñan los mercados de PT, deciden qué activos apoyar, calibran los parámetros de riesgo y crean bóvedas o estrategias en torno a los PT. ➤ Protocolos de Préstamos: Plataformas como Morpho, Euler y TermMax actúan como los lugares o anfitriones para los mercados de PT. Proporcionan la capa de liquidez esencial, marcos de colateral y gestión de riesgos (por ejemplo, mecanismos de liquidación) que permiten que los PT se utilicen como colateral, se presten y se tomen prestados a gran escala. ➤ Oráculo Especializado: Esta es la capa de confianza que sustenta toda la pila. Los mercados de PT no pueden funcionar sin datos de precios seguros, confiables y especializados. Aquí es donde entra eOracle. ➂ El Desafío: Por qué los Mercados de PT Requieren un Oráculo Especializado Los oráculos de precios estándar, que normalmente informan el precio spot de un activo como ETH/USD de intercambios de alta liquidez, son fundamentalmente inadecuados para los mercados de PT. Esto se debe a que el valor de un PT no se determina únicamente por la demanda spot, sino por una combinación de factores: ➤ Tiempo hasta el Vencimiento: El precio de un PT naturalmente y predeciblemente se acumula hacia su valor nominal a medida que pasa el tiempo. Un oráculo genérico es ciego a esta dimensión basada en el tiempo. ➤ Rendimiento Implícito: El descuento en un PT refleja la expectativa del mercado sobre el rendimiento futuro. Esto requiere más que una simple búsqueda de precios; implica cálculos complejos. ➤ Baja Liquidez y Riesgo de Manipulación: Los mercados de PT son a menudo incipientes y pueden tener menor liquidez que los principales mercados spot, lo que los hace más susceptibles a la manipulación de precios que un simple oráculo de precio promedio ponderado por volumen (VWAP) podría no detectar. Por lo tanto, un oráculo especializado es innegociable. Debe ser capaz de proporcionar precios precisos basados en el tiempo, calcular las alimentaciones del Valor Neto de Activos (NAV) y ser altamente resistente a la manipulación. ➃ eOracle: La Solución de Clase Mundial para los Mercados de PT eOracle no es un oráculo genérico de talla única. Es una pila de infraestructura modular y programable diseñada desde los primeros principios para permitir la creación de Servicios Validados por Oráculos (OVS), protocolos de oráculos descentralizados adaptados a casos de uso específicos como la fijación de precios de PT. Aquí está el por qué eOracle es la solución superior: A ) Seguridad Anclada en Ethereum a través de EigenLayer eOracle es el primer oráculo construido sobre @eigenlayer. Esto significa que su seguridad no depende únicamente de su token nativo $EO. En cambio, su red de más de 100 operadores aprovecha el mecanismo de restaking de EigenLayer, asegurando las operaciones del oráculo con la confianza criptoeconómica de ETH apostado. Esto proporciona la seguridad probada de Ethereum a la capa de datos, una característica crítica para los mercados de préstamos de alto valor. B ) Arquitectura Modular y Programable (Marco OVS) eOracle desacopla el complejo problema de construir un oráculo en capas distintas. En lugar de ofrecer un producto rígido, proporciona una plataforma abierta donde los expertos en el dominio pueden construir sus propios oráculos especializados (OVS). Para los mercados de PT, esto significa que los curadores y emisores pueden diseñar y desplegar alimentaciones de precios personalizadas que incorporen la lógica necesaria (como el tiempo hasta el vencimiento y los cálculos de rendimiento) sin tener que construir la infraestructura de seguridad y consenso subyacente desde cero. Esto fomenta la innovación sin permisos. C ) Datos Verificables, Transparentes e Inmutables La pila de eOracle opera una blockchain diseñada para un propósito, la Cadena EO, que sirve como un registro inmutable y transparente de toda la actividad del oráculo. Flujo de Datos: ➤ Obtención: Operadores respaldados por participación obtienen datos de fuentes especificadas o realizan cálculos fuera de la cadena. ➤ Validación y Agregación: Los informes se envían a la Cadena EO, donde se verifican y agregan de acuerdo con la lógica específica del caso de uso predefinida (por ejemplo, un modelo de decaimiento temporal para los PT). ➤ Difusión: Los datos finales y agregados se transfieren de manera segura desde la Cadena EO a cadenas objetivo (como Ethereum o Arbitrum) a través de un difusor criptográfico. Lo que hace que esto sea único es que todo el proceso es auditable en la cadena. Eso significa que cualquiera puede verificar el origen y la precisión de los datos, y el rendimiento de los operadores se registra permanentemente, lo que permite mecanismos de incentivos robustos como la reducción por comportamiento indebido y recompensas por informes honestos. Un nivel de transparencia que es crucial para construir confianza institucional. D ) Seguridad de Operadores Respaldados por Participación Cada participante en la red de eOracle, desde validadores de datos hasta validadores de cadena, es un operador respaldado por participación. Su participación (ETH restaked, tokens EO o tokens nativos de OVS) está en riesgo, creando un poderoso incentivo económico para proporcionar datos precisos y confiables. Este principio de minimización de la confianza asegura la integridad de los datos que alimentan los mercados de PT. Entonces, ¿cuál es el TL;DR? Al proporcionar alimentaciones precisas de NAV y PT, pruebas inmutables en la cadena y seguridad respaldada por ETH restaked (junto con otros activos), eOracle ofrece exactamente la infraestructura segura y personalizable que requiere la pila de PT. Permite a los protocolos de préstamos como Morpho y Euler listar con confianza los mercados de PT, sabiendo que la fijación de precios del colateral es segura, transparente y diseñada específicamente para las características únicas de los activos de rendimiento fijo. Es por eso que eOracle no es "solo otro" oráculo. Es la capa de infraestructura clave que se necesita para crear mercados de PT por valor de billones, cerrando la brecha con los mercados de bonos de TradFi. DYOR anon.