𝗲𝗢𝗿𝗮𝗰𝗹𝗲 𝗲𝗻 𝗱𝗲 𝗿𝗼𝗹 𝗱𝗲𝘇𝗲 𝗵𝗮𝗮𝗹𝗱𝗲𝗻 𝗶𝗻 𝗽𝗿𝗶𝗻𝗰𝗶𝗽𝗮𝗹 𝘁𝗼𝗸𝗲𝗻 (𝗽𝗧) 𝗺𝗮𝗿𝗸𝘁𝗲𝗻 De wereldwijde obligatiemarkt, gewaardeerd op meer dan $133 biljoen, overtreft momenteel nog steeds de totale DeFi TVL. Jarenlang is deze hoeksteen van traditionele financiën, ook wel voorspelbare en vaste inkomsten genoemd, de ontbrekende primitieve van DeFi geweest. Principal Tokens (PT's) zijn het antwoord om deze kloof te overbruggen. Als de inheemse zero-coupon obligaties van DeFi zijn ze de sleutel tot het ontsluiten van deze enorme markt, en transformeren ze gedecentraliseerde financiën van een volatiele, variabele renteomgeving naar een volwassen financieel ecosysteem dat klaar is voor institutionele schaal. Echter, de PT-marktkans kan niet worden benut door een enkel "PT-markt"-protocol. Het vereist een volledige multi-protocolstack van uitgevers tot curatoren of leenmarkten, opbrengsttokenizers en gespecialiseerde oracle-infrastructuur. Daarom duiken we vandaag diep in de volledige stack en verkennen we de cruciale rol die @eoracle_network speelt in het mogelijk maken van PT-markten op schaal. Laat me het uitleggen ↓ eOracle biedt de gespecialiseerde, veilige en verifieerbare datainfrastructuur die nodig is voor het opkomende Principal Token (PT) ecosysteem, dat DeFi's antwoord is op traditionele vaste-inkomensmarkten. Het lost de unieke prijsuitdagingen van PT's op door gebruik te maken van een modulaire, programmeerbare oracle-stack die is gebouwd op het gedeelde beveiligingsmodel van @eigenlayer. Dit maakt eOracle de kritische vertrouwens- en datalaag die het mogelijk maakt voor leenprotocollen, curatoren en uitgevers om PT-markten veilig te bouwen en op te schalen. ➀ Wat zijn PT's en waarom zijn ze relevant? Principal Tokens vertegenwoordigen het hoofdbestanddeel van een onderliggend opbrengstgenererend actief. Ze worden gecreëerd via een proces dat "yield stripping" of "tokenization" wordt genoemd, waarbij een protocol (zoals Pendle of Spectra) een opbrengstgenererend actief (bijv. stETH) neemt en het splitst in twee verschillende componenten: ➤ Principal Token (PT): Deze token vertegenwoordigt een claim op het onderliggende hoofdkapitaalactief op een toekomstige datum (vervaldatum) en genereert geen opbrengst. Hierdoor verhandelt het tegen een korting op de nominale waarde en waardeert het van nature naar die waarde naarmate het de vervaldatum nadert. Dit maakt het conceptueel vergelijkbaar met een zero-coupon obligatie in de traditionele financiën. ➤ Yield Token (YT): Deze token vertegenwoordigt een claim op alle toekomstige opbrengsten die door het onderliggende actief worden gegenereerd tot de vervaldatum. Waarom is dit belangrijk? Zoals eerder vermeld, is de creatie van PT's een belangrijke stap in de richting van het brengen van vaste-inkomensmarkten naar DeFi. Voor het eerst kunnen gebruikers toegang krijgen tot een voorspelbare, vaste opbrengst door simpelweg een PT met korting te kopen en deze tot de vervaldatum aan te houden. In de samenstelbare wereld van programmeerbare onchain-financiën ontgrendelt deze primitieve ook meer geavanceerde strategieën, waaronder opbrengsthandel, afdekken van rente-exposure of het creëren van gestructureerde financiële producten. ➁ Het PT-ecosysteem: een multi-protocolstack Het lanceren en onderhouden van een PT-markt is niet het werk van een enkele entiteit, maar vereist een samenwerkende stack van gespecialiseerde protocollen, die elk een cruciale rol spelen. Dus voordat we de specifieke relevantie van eOracle in deze context verkennen, laten we eens kijken naar de verschillende actoren die betrokken zijn. ➤ Uitgevers: Deze protocollen (bijv. f(x) Protocol, OpenEden) creëren de onderliggende opbrengstgenererende activa, zoals Real-World Assets (RWAs) of stablecoins, die getokeniseerd moeten worden. ➤ Yield Tokenizers: Protocollen zoals Pendle Finance en Spectra nemen de activa van uitgevers en voeren de splitsing uit, waardoor de verhandelbare PT- en YT-componenten ontstaan. ➤ Curatoren: Dit zijn de marktarchitecten (bijv. MEV Capital, Gauntlet, SteakhouseFi). Ze ontwerpen de PT-markten, beslissen welke activa te ondersteunen, kalibreren risicoparameters en creëren kluizen of strategieën rond de PT's. ➤ Leenprotocollen: Platforms zoals Morpho, Euler en TermMax fungeren als de locaties of gastheerders voor PT-markten. Ze bieden de essentiële liquiditeitslaag, onderpandstructuren en risicobeheer (bijv. liquidatiemechanismen) die het mogelijk maken om PT's als onderpand te gebruiken, te lenen en te verstrekken op grote schaal. ➤ Gespecialiseerde Oracle: Dit is de vertrouwenslaag die de hele stack ondersteunt. PT-markten kunnen niet functioneren zonder veilige, betrouwbare en gespecialiseerde prijsgegevens. Dit is waar eOracle in beeld komt. ➂ De uitdaging: waarom PT-markten een gespecialiseerde oracle vereisen Standaard prijsorakels, die doorgaans de spotprijs van een actief zoals ETH/USD rapporteren van hoog-liquide beurzen, zijn fundamenteel ongeschikt voor PT-markten. Dit komt omdat de waarde van een PT niet alleen wordt bepaald door de vraag op de spotmarkt, maar door een combinatie van factoren: ➤ Tijd tot vervaldatum: De prijs van een PT waardeert van nature en voorspelbaar naar zijn nominale waarde naarmate de tijd verstrijkt. Een generieke oracle is blind voor deze tijdsgebonden dimensie. ➤ Impliciete opbrengst: De korting op een PT weerspiegelt de verwachting van de markt over toekomstige opbrengsten. Dit vereist meer dan alleen een prijsopzoek; het omvat complexe berekeningen. ➤ Lage liquiditeit en manipulatie risico: PT-markten zijn vaak pril en kunnen lagere liquiditeit hebben dan grote spotmarkten, waardoor ze gevoeliger zijn voor prijsmanipulatie die een eenvoudige volume-gewogen gemiddelde prijs (VWAP) oracle mogelijk niet detecteert. Een gespecialiseerde oracle is daarom niet onderhandelbaar. Het moet in staat zijn om nauwkeurige, tijdgebaseerde prijsstelling te bieden, Net Asset Value (NAV) feeds te berekenen en zeer resistent te zijn tegen manipulatie. ➃ eOracle: De beste oplossing voor PT-markten eOracle is geen generieke, one-size-fits-all oracle. Het is een modulaire en programmeerbare infrastructuurstack die is ontworpen vanuit eerste principes om de creatie van Oracle Validated Services (OVS), gedecentraliseerde oracle-protocollen op maat voor specifieke gebruiksgevallen zoals PT-prijsstelling, mogelijk te maken. Hier is waarom eOracle de superieure oplossing is: A ) Beveiliging verankerd in Ethereum via EigenLayer eOracle is de eerste oracle die is gebouwd op @eigenlayer. Dit betekent dat de beveiliging niet alleen afhankelijk is van de eigen token $EO. In plaats daarvan maakt het netwerk van >100 operators gebruik van het restakingmechanisme van EigenLayer, waardoor de operaties van de oracle worden beveiligd met het cryptoeconomische vertrouwen van gestaked ETH. Dit biedt de door Ethereum geteste beveiliging aan de datalaag, een cruciale functie voor markten met hoge waarde. B ) Modulaire en programmeerbare architectuur (OVS-framework) eOracle ontkoppelt het complexe probleem van het bouwen van een oracle in verschillende lagen. In plaats van een rigide product aan te bieden, biedt het een open platform waar domeinexperts hun eigen gespecialiseerde orakels (OVS) kunnen bouwen. Voor PT-markten betekent dit dat curatoren en uitgevers aangepaste prijsfeeds kunnen ontwerpen en implementeren die de noodzakelijke logica (zoals tijd tot vervaldatum en opbrengstberekeningen) bevatten zonder de onderliggende beveiliging en consensusinfrastructuur vanaf nul te hoeven bouwen. Dit bevordert toestemmingloze innovatie. C ) Verifieerbare, transparante en onveranderlijke gegevens eOracle-stack opereert op een speciaal gebouwde blockchain, de EO Chain, die dient als een onveranderlijk, transparant record van alle oracle-activiteit. Gegevensstroom: ➤ Inzameling: Stake-ondersteunde operators halen gegevens op uit specifieke bronnen of voeren off-chain berekeningen uit. ➤ Validatie & Aggregatie: Rapporten worden naar de EO Chain gestuurd, waar ze worden geverifieerd en geaggregeerd volgens vooraf gedefinieerde, gebruiksgeval-specifieke logica (bijv. een tijdsvervalmodel voor PT's). ➤ Uitzending: De uiteindelijke, geaggregeerde gegevens worden veilig van de EO Chain naar doelketens (zoals Ethereum of Arbitrum) overgebracht via een cryptografische omroeper. Wat dit uniek maakt, is dat het hele proces onchain controleerbaar is. Dat betekent dat iedereen de oorsprong en nauwkeurigheid van de gegevens kan verifiëren, en de prestaties van operators permanent worden vastgelegd, waardoor robuuste incentive-mechanismen zoals slashing voor wangedrag en beloningen voor eerlijke rapportage mogelijk zijn. Een niveau van transparantie dat cruciaal is voor het opbouwen van institutioneel vertrouwen. D ) Stake-ondersteunde operatorbeveiliging Elke deelnemer in het eOracle-netwerk, van gegevensvalidators tot ketenvalidators, is een stake-ondersteunde operator. Hun inzet (restaked ETH, EO-tokens of OVS-native tokens) staat op het spel, wat een krachtige economische prikkel creëert om nauwkeurige en betrouwbare gegevens te verstrekken. Dit principe van vertrouwensminimalisatie waarborgt de integriteit van de gegevens die de PT-markten aandrijven. Dus wat is de TL;DR? Door het bieden van nauwkeurige NAV- en PT-feeds, onveranderlijke onchain-bewijzen en beveiliging ondersteund door restaked ETH (naast andere activa), levert eOracle precies de veilige, aanpasbare infrastructuur die de PT-stack vereist. Het stelt leenprotocollen zoals Morpho en Euler in staat om PT-markten met vertrouwen te vermelden, wetende dat de onderpandprijsstelling veilig, transparant en speciaal gebouwd is voor de unieke kenmerken van vaste-opbrengstactiva. Het is waarom eOracle niet "gewoon een andere" oracle is. Het is de sleutel-infra-laag die nodig is om PT-markten ter waarde van triljoenen te creëren en de kloof naar de obligatiemarkt van TradFi te dichten. DYOR anon.