关于Pendle的一些自由思考，尤其是如果你是一个谦虚的雇佣兵稳定币农民： 1) 如果PT代币是零息债券，它们也带来了文档中并不立即清楚的缺点——因为它们让人看起来像是一个必胜的事情。 2) 零息债券的久期非常高。在债券术语中，这基本上是PT代币价格对收益的敏感性，而不仅仅是到期时间。因此，对于1%的收益变化，PT代币价格可能会有更高的波动百分比。这意味着…… 3) 如果你预见到未来会有流动性问题——比如，你想释放你的PT代币去做其他事情，比如投资于收益更高的项目或利用一个meme币机会——价格波动可能会在你提前退出时造成挑战甚至损失。 4) 我并没有深入思考PT代币的清算价格，但我预计它会有些相似？ 5) 在阅读了PT代币的文档后，我想到如果你将它们用于更广泛的收益投资组合——尤其是如果你有一个目标收益——Pendle中PT代币的短期到期实际上会给资产负债管理带来一些麻烦。这是因为每次PT代币到期并且你转到下一个PT代币时，存在一个风险，即你无法再获得那个甜蜜的APY，因此如果你承诺了特定的收益或在某个日期或时间需要特定的收入，这将会带来一些风险。 我真的从未见过关于这个的任何内容，可能是因为大多数固定收益的人并不在DeFi领域——但，很快，我们将看到这些代币如何被重新混合的一些创造性用例。 PT代币缺乏现金流意味着它们再次带来了流动性风险。 6) 当我在Pendle的市场页面上浏览时，我意识到YT稳定币的机会并不多。 只有两个（dUSD和gTUSDa）。 再说一次，如果交易费用按比例增加，而PT的缺点意味着交易者不应该触及该头寸，这在结构上降低了潜在收入——因此你必须依赖YT。但由于YT机会不多，再次，Pendle赚取交易费用的机会较低。 至少对我来说，我不太确定是否更好拥有短期到期的头寸，以便交易者可以在赚取收益的同时平滑PT的波动。当然，重新投资风险是存在的，但如果有足够数量的代币，那么至少从投资组合的角度来看，这可能并不算太糟。 7) 旁注：如果收入来自费用和TVL，那么这实际上是有一个用例来交易的功能。因此，通常，波动的代币和波动的收益最适合这些市场。 然而，这关闭了一个人群——像我这样——我们希望稳定币收益具有较低的价格风险或较低的再投资风险。或者只是偶尔的YT波段交易。我认为在这个领域有更多的发展会很酷。...